EU-Kommission erwägt Dezember-Vorschläge zur RWA-Tokenisierung
Die Europäische Kommission bereitet Vorschläge zur Schaffung der Spar- und Anlageunion (SIU) vor, die Elemente der Tokenisierung von Finanzinstrumenten beinhalten, erklärte Kommissionsberater Peter Kerstens in einem Interview mit The Block auf dem FintechOn Summit in Taipeh.
Ihm zufolge besteht derzeit noch kein Bedarf an „MiCA 2.0“. Stattdessen sollten sich die Aufsichtsbehörden auf die Tokenisierung realer Vermögenswerte (RWA) konzentrieren – den Einsatz der Blockchain an den Aktien-, Anleihe- und Derivatemärkten.
„Beim Aufbau der Spar- und Anlageunion wollen wir zudem die Distributed-Ledger-Technologie so weit wie möglich ausschöpfen bzw. nutzen“, sagte Kerstens.
„Ich denke, statt zu versuchen, MiCA zu korrigieren oder zu verbessern, sollten wir uns auf etwas viel Größeres und Wichtigeres konzentrieren: die Tokenisierung von Finanzinstrumenten, auch Real-World-Assets genannt. Also den Einsatz von Blockchain-Technologie in Aktienmärkten, Schuldtagemärkten und Derivatemärkten“, so Kerstens.
Kerstens, der oft als „Vater von MiCA“ bezeichnet wird, erinnerte daran, dass zeitgleich mit MiCA im Jahr 2020 ein DLT-Pilotprogramm für Experimente mit Blockchain in den Wertpapiermärkten entwickelt wurde. Es trat im März 2023 in Kraft und bietet eine rechtliche Grundlage für den Handel und die Abwicklung von Krypto-Assets, die als Finanzinstrumente gelten.
Laut Kerstens hat das Interesse traditioneller Finanzakteure an der Blockchain in den vergangenen fünf Jahren deutlich zugenommen. „Vor fünf Jahren war es kaum möglich, eine Bank zu finden, die sich mit dem Gedanken anfreunden wollte, Vermögenswerte auf einer öffentlichen Blockchain zu verwalten. Heute sind sie dazu bereit. Doch der regulatorische Rahmen ist darauf noch nicht abgestimmt“, ergänzte er.
Im Rahmen der Untersuchung der RWA-Tokenisierung plant die Kommission, das DLT-Pilotenregime zu modernisieren, um es praxistauglicher zu machen. Kerstens ist sicher, dass die Finanzmärkte langfristig weitgehend tokenisiert sein werden.
„Wir haben große Kapitalmärkte, aber sie sind fragmentiert“, fügte er hinzu. „Wir haben 27 kleine Kapitalmärkte, wollen aber einen großen Kapitalmarkt. Um das zu erreichen, möchten wir das nutzen, was wir als die neueste Generation von Technologien bezeichnen, da wir der Ansicht sind, dass die Blockchain eine starke Integrationskraft darstellt, um nationale Barrieren zu überwinden.“
„Die Tokenisierung – also die Repräsentation von Finanzinstrumenten in digitaler Form auf Distributed Ledgers – ist eine solche Technologie mit dem Potenzial für erhebliche Effizienzgewinne“, sagte Cazenave. „Dies ist nicht nur eine technologische Evolution. Es könnte zu einer transformativen Veränderung unserer Märkte führen.“
Häufige Fragen
Die Tokenisierung wandelt traditionelle Vermögenswerte wie Aktien, Anleihen oder Derivate in digitale Token auf einer Blockchain um und ermöglicht so einen schnelleren und effizienteren Handel sowie eine schnellere Abwicklung.
Ein regulatorischer Rahmen, der Experimente mit Blockchain auf den Finanzmärkten erlaubt und den Handel von Krypto-Assets, die als Finanzinstrumente gelten, rechtlich absichert.
Vermögenswerte wie Aktien, Anleihen oder Derivate, die außerhalb der Blockchain existieren, aber für den Handel digital abgebildet werden können.
Kerstens ist der Ansicht, dass der aktuelle Fokus auf der Tokenisierung und Distributed-Ledger-Technologien liegen sollte, anstatt den bestehenden MiCA-Rahmen anzupassen.
Die Modernisierung und Integration der EU-Kapitalmärkte mithilfe von Blockchain und Distributed-Ledger-Technologie zur Ablösung fragmentierter nationaler Systeme.
Sie kann nationale Barrieren überwinden, die Effizienz steigern und traditionelle Handelspraktiken potenziell transformieren.
