Tokenização de ativos do mundo real

A tokenização de ativos do mundo real é um conceito complexo que se refere à verificação digital da titularidade de um ativo. A tokenização de ativos pode não só substituir ou complementar os métodos existentes de confirmação de direitos de propriedade (por exemplo, escrituras, títulos de propriedade ou direitos de autor), mas também simplificar a divisão de participações sociais ou frações. Por exemplo, a tokenização de um imóvel como um edifício residencial viabiliza a propriedade fracionada do bem.

A tokenização de ativos tangíveis não é o mesmo cenário do boom de tokens não fungíveis (NFTs) em 2021; tem atraído um interesse considerável por parte dos investidores. Esta tecnologia encontra-se ainda numa fase inicial de desenvolvimento. Ainda assim, entusiastas de cripto e blockchain acreditam que tem o potencial de transformar por completo a forma como os ativos físicos e digitais são comprados, vendidos e trocados.

O que é a tokenização de ativos? 

Os ativos tangíveis tokenizados (Real-World Assets, RWA) são tokens digitais baseados em blockchain que representam ativos físicos e financeiros tradicionais, tais como numerário, matérias-primas, ações, obrigações, empréstimos, obras de arte e propriedade intelectual. A tokenização de RWA representa uma mudança na forma como utilizamos, trocamos e gerimos ativos, abrindo novas oportunidades tanto para serviços financeiros líquidos como para diversas tecnologias não financeiras, bem como para a segurança e proteção através de tecnologias distribuídas.

A tokenização de ativos é uma das aplicações mais promissoras da tecnologia blockchain, cobrindo potencialmente todo o espectro da atividade económica. O futuro das finanças será construído sobre tecnologias on-chain, envolvendo previsivelmente centenas de blockchains que suportam biliões de dólares em RWAs tokenizados numa base comum composta por redes baseadas em blockchain e registos distribuídos (DLT), interligadas por um padrão universal de interoperabilidade.

A tokenização de ativos tem o potencial não só de aumentar a eficiência das transações, mas também de democratizar o acesso a oportunidades específicas de investimento, bem como reforçar a liquidez de classes de ativos tradicionalmente ilíquidas, como o imobiliário e as obras de arte. Neste artigo, apresentamos uma visão geral do estado atual da tokenização de ativos e explicamos como funciona.

Real-World Assets em DeFi 

A tokenização de ativos reais (RWA) tem o potencial de transformar significativamente as finanças descentralizadas (DeFi). Mesmo fora do ecossistema blockchain, estes ativos ganham novas oportunidades graças à tecnologia blockchain, que aumenta a liquidez e reduz os riscos sistémicos. Esta abordagem permite integrar estes ativos na blockchain, criando um ambiente financeiro mais justo e transparente.

Os RWAs estão a tornar-se um segmento cada vez mais importante do DeFi: segundo a DefiLlama, o valor total bloqueado (TVL) rondava os 5 mil milhões de dólares em dezembro de 2023. Abrem também caminho a novos produtos financeiros. Por exemplo, a MakerDAO utiliza ativos do mundo real como garantia para a stablecoin DAI, combinando tecnologias tradicionais e de blockchain para criar novos ativos.

Como funciona a tokenização de ativos?

A tokenização de ativos é o processo de conversão de ativos do mundo real em tokens digitais numa blockchain, tornando-os mais acessíveis para compra, venda e negociação. Recorrendo à tecnologia blockchain, a tokenização aumenta a transparência, a liquidez e a segurança da titularidade dos ativos. Em primeiro lugar, seleciona-se um ativo para tokenização — pode ser imobiliário, arte, bens ou propriedade intelectual. De seguida, o seu valor é apurado e dividido em frações, que serão representadas por tokens digitais.

Para uma tokenização com validade jurídica, são criadas estruturas legais específicas que assumem a titularidade dos ativos e os gerem, garantindo o cumprimento de todos os regulamentos e facilitando a entrada de investidores. Os smart contracts controlam a emissão de tokens, o registo de saldos e a distribuição de rendimentos, automatizando processos e tornando-os transparentes e facilmente auditáveis. Após a emissão, os tokens podem ser transacionados tanto em plataformas fechadas como abertas, fomentando um mercado mais amplo e líquido.

Os detentores de tokens têm a possibilidade de intervir na gestão do ativo, incluindo a sua manutenção, modernização e decisões estratégicas, tal como estipulado nos estatutos da entidade legal e nas regras dos smart contracts. Além disso, os tokens podem ser vendidos em mercados secundários, conferindo aos proprietários maior flexibilidade e acesso a uma vasta base de compradores.

A tokenização exige competências financeiras, técnicas e jurídicas especializadas, mas torna os mercados mais acessíveis e líquidos, criando novas oportunidades de investimento em ativos tradicionais.

Vantagens de tokenizar ativos

A tokenização de ativos do mundo real torna a sua posse e negociação mais acessíveis e convenientes. Abre novas oportunidades para investidores e proprietários, modernizando o processo de detenção e gestão de ativos. As principais vantagens da tokenização de ativos incluem:

1. Propriedade fracionada e acessibilidade

A tokenização permite dividir um ativo em frações digitais que podem ser detidas por múltiplos investidores. Isto cria oportunidades para pessoas com diferentes capacidades financeiras, tornando a titularidade de ativos mais democrática. Mesmo ativos de grande dimensão, como edifícios, obras de arte ou imóveis comerciais, passam a estar acessíveis para investimento fracionado, expandindo o leque de participantes no mercado.

2. Liquidez e rapidez de transações

Os ativos tokenizados são facilmente comprados, vendidos e trocados. O fracionamento permite comprar ou vender posições com agilidade, e o recurso a plataformas blockchain possibilita transações quase em tempo real. Isto é fundamental para ativos tradicionalmente ilíquidos, cuja monetização ou alienação rápida era anteriormente complexa.

3. Transparência e confiança

A blockchain regista todas as transações de ativos num livro-razão imutável, reforçando a transparência e permitindo a verificação de titularidade, do histórico de transações e da autenticidade do bem. Os compradores e investidores ganham confiança na segurança dos seus investimentos, enquanto as empresas demonstram rigor e conformidade com as normas. 

4. Programabilidade e automatização

Os smart contracts baseados em blockchain possibilitam a gestão automatizada de ativos tokenizados sem intermediários. Garantem a distribuição de dividendos e rendimentos aos detentores de tokens, verificam o cumprimento dos termos de posse e participação, gerem direitos de propriedade e asseguram a conformidade dos acordos. A programabilidade dos ativos confere-lhes maior flexibilidade e utilidade, acelera transações, aumenta a transparência e a liquidez, abrindo portas a um público mais vasto e transformando a interação com ativos reais num processo digital moderno.

5. Diversificação e redução de risco

A tokenização permite aos investidores diversificar o seu capital por múltiplos ativos e títulos, estruturando uma carteira mais equilibrada. A exposição a diversos ativos reduz os riscos decorrentes de quebras de preço em investimentos pontuais, promovendo retornos mais estáveis.

A tokenização de ativos reais torna a titularidade mais acessível e prática para os investidores. Permite concretizar a posse fracionada de ativos, agiliza transações, reduz riscos através da diversificação e recorre a smart contracts para uma gestão automatizada. Assim, converte ativos tradicionais num instrumento digital moderno e eficaz.

Desafios da tokenização de ativos

Embora a tokenização de ativos físicos se mostre promissora e atraia o interesse de investidores, envolve um conjunto de riscos e desafios exigentes. Entre os principais desafios da tokenização de ativos destacam-se:

1. Enquadramento jurídico

Os sistemas jurídicos existentes podem ainda não reconhecer plenamente a posse de ativos tokenizados ou os direitos de propriedade digital, originando potenciais entraves na execução da titularidade ou na transmissão de direitos.

2. Incerteza regulatória

A legislação e a regulação aplicáveis aos ativos tokenizados são, no melhor dos cenários, incertas e evoluem com rapidez. Compreender e cumprir a legislação vigente pode ser um desafio considerável. Por exemplo, os ativos tokenizados podem não usufruir das mesmas garantias de proteção habitualmente atribuídas a valores mobiliários tradicionais.

3. Complexidade e volatilidade de preços

A tokenização de ativos representa um desafio técnico e estrutural que tanto pode abrir excelentes oportunidades de aprendizagem como erguer barreiras à entrada no mercado para diversos intervenientes. Os ativos tokenizados, sobretudo os transacionados em mercados secundários, podem registar oscilações acentuadas de cotação e resultar em perdas consideráveis.

4. Complexidade fiscal

O enquadramento fiscal dos ativos tokenizados pode ser ambíguo, uma vez que as regras diferem de jurisdição para jurisdição. A alienação ou transação de ativos tokenizados pode suscitar dificuldades acrescidas no cumprimento declarativo e fiscal. Isto acentua os riscos para os investidores e exige um planeamento rigoroso em todas as operações com tokens.

5. Outros desafios técnicos

As redes blockchain, os smart contracts e outros sistemas Web podem apresentar vulnerabilidades e falhas tecnológicas. Tais vulnerabilidades podem originar a perda ou manipulação de ativos. Adicionalmente, corrigir falhas no código de um smart contract depois de implementado é frequentemente complexo, elevando os riscos potenciais para utilizadores e investidores.

Por conseguinte, a tokenização de ativos requer uma abordagem minuciosa aos aspetos legais, regulatórios, tecnológicos e de mercado para minimizar riscos e assegurar a utilização segura dos tokens.

Setores que tiram partido da tokenização com projetos cripto de RWA 

Os setores de atividade modernos estão a adotar cada vez mais a tokenização para responder a especificidades próprias e resolver problemas concretos. Apresentamos de seguida uma análise pormenorizada de como a tokenização influencia indústrias-chave e cria novas oportunidades para empresas e investidores.

Setor imobiliário

Em 2018, o resort St. Regis Aspen, no Colorado, vendeu 18 milhões de dólares em ativos imobiliários através de uma oferta tokenizada. Anteriormente, a generalidade dos investidores tinha oportunidades limitadas de investir na propriedade hoteleira ou aceder a bens tão exclusivos, mas a tokenização permitiu a participação de um público substancialmente mais vasto.

Os detentores de tokens Aspen Coin beneficiam de vantagens exclusivas consoante o número de tokens detidos. O St. Regis Aspen tornou-se um dos primeiros projetos de ativos do mundo real (RWA) a tokenizar uma propriedade hoteleira.

A tokenização traz benefícios expressivos ao mercado imobiliário, reforçando a liquidez e a acessibilidade.  Permite aos investidores adquirir frações reduzidas de um imóvel, viabilizando o investimento imobiliário com custos de entrada reduzidos.

O sistema simplifica igualmente a dispersão dos direitos de propriedade, atenuando barreiras burocráticas e restrições estruturais associadas às transações no mercado imobiliário.

Setor financeiro

A tokenização otimiza os processos associados a diversos instrumentos financeiros. Ao converter ativos financeiros do mundo real em tokens digitais, as operações de compra, venda e negociação tornam-se mais rápidas, eficientes e acessíveis.

Os investidores particulares obtêm um acesso mais simples a ativos reais, incluindo títulos da dívida pública e outros produtos financeiros. A tokenização reforça igualmente a transparência do mercado, uma vez que todos os registos de transações são imutáveis e armazenados com segurança na blockchain.

Em 2024, a BlackRock, a maior gestora de ativos do mundo, destacou-se ao lançar o seu primeiro fundo tokenizado, o BUIDL. Investidores qualificados podem adquirir tokens do fundo que representam participações e usufruir dos rendimentos de ativos subjacentes, como bilhetes do Tesouro dos EUA, num formato integralmente digital.

Música e artigos de coleção

Músicos como George Murphy e The Rising Sons produzem discos de vinil com registos de propriedade tokenizados e verificados. O disco físico constitui um autêntico artigo de coleção e reproduz gravações de estúdio e ao vivo dos artistas. Em simultâneo, o token não fungível (NFT) garante ao proprietário o acesso a eventos exclusivos. Estes artistas recorrem à tokenização de ativos reais para proporcionar experiências exclusivas aos seus fãs.

A tokenização de ativos próprios no meio musical pode redefinir profundamente a gestão de direitos musicais, incluindo os seus mecanismos e obstáculos habituais. Esta solução abre novas vias para os artistas rentabilizarem ativos como a propriedade intelectual.

Os artistas podem oferecer aos detentores de tokens privilégios exclusivos, como acesso antecipado a bilhetes, aquisição de conteúdos ou experiências VIP. Estes tokens funcionam como um passe digital para programas exclusivos de fãs, estreitando a relação entre o artista e o seu público.

Qual é o papel da blockchain na tokenização de RWA? 

A blockchain desempenha um papel fulcral na tokenização de ativos reais, permitindo converter objetos físicos em tokens digitais e garantir o seu armazenamento seguro e transação. A plataforma Enjin disponibiliza uma infraestrutura fiável para criar, gerir e trocar estes tokens, tornando o processo de tokenização acessível tanto a empresas como a utilizadores individuais. Com os recursos da Enjin, as organizações podem digitalizar facilmente os seus ativos e distribuí-los pelo ecossistema da plataforma, abrindo novas oportunidades para investidores e colecionadores.

Um componente essencial do ecossistema é a aplicação Enjin Wallet, transferida por mais de três milhões de utilizadores. Assegura o armazenamento e a transferência fiável de tokens, enquanto a ferramenta integrada Beam permite aceder rapidamente a ativos digitais a partir do telemóvel.

Adicionalmente, os marketplaces de NFTs globais, como o NFT.io, oferecem plataformas transparentes para a compra e venda de ativos tokenizados, incluindo a participação em leilões e outras funcionalidades interativas.

A rede de tokenização Enjin agrega parceiros e participantes, incluindo programadores de aplicações, empresas de infraestrutura e plataformas de lançamento (launchpads), auxiliando a escalar projetos e a implementar a tokenização tanto no mundo real como virtual. Graças a estas capacidades, a blockchain torna-se um instrumento altamente eficaz de gestão de ativos, potenciando a sua liquidez, transparência e acessibilidade junto de uma vasta audiência.

Exemplos de ativos do mundo real tokenizados 

Veja abaixo alguns exemplos de ativos reais tokenizados (RWA), que evidenciam com clareza a diversidade de aplicações práticas desta tecnologia inovadora em diferentes indústrias:

Complexo turístico St. Regis Aspen

O St. Regis Aspen Resort, no Colorado, é um caso de referência na tokenização imobiliária. Através da Aspen Coin, os investidores puderam adquirir frações deste hotel de luxo, usufruindo da propriedade fracionada do imóvel. Esta iniciativa permitiu a pequenos investidores entrar num mercado imobiliário altamente atrativo, outrora restrito a indivíduos de elevado património líquido.

Uísque Titanic Distillers

A CaskCoin tokenizou caixas de uísque da Titanic Distillers, proporcionando aos investidores a oportunidade de deter uma participação num uísque irlandês em processo de envelhecimento. Cada token representa a posse de uma caixa física de uísque, armazenada e envelhecida em instalações seguras. Esta abordagem abre o mercado tradicionalmente exclusivo do investimento em uísque a um público mais alargado, viabilizando negociações ágeis e liquidez num segmento reconhecido pela sua iliquidez.

PAX Gold (PAXG)

O PAX Gold é um token digital garantido por ouro físico depositado em cofres certificados pela LBMA. Cada token PAXG representa uma onça troy de ouro fino, possibilitando a posse de ouro sem necessidade de armazenamento físico. O PAX Gold alia as vantagens da titularidade do ouro à agilidade e rapidez da tecnologia blockchain, permitindo transferências rápidas e negociação em várias exchanges de criptomoedas.

Títulos do Tesouro dos EUA pela OpenEden Labs

A OpenEden Labs trouxe os bilhetes do Tesouro dos EUA para a blockchain ao emitir representações tokenizadas destes instrumentos financeiros tradicionais. Os seus tokens TBILL acompanham os preços e os juros acumulados dos títulos do Tesouro dos EUA, proporcionando uma via baseada em blockchain para investir num dos ativos mais estáveis do mercado financeiro. Este projeto faz a ponte entre as finanças tradicionais e as finanças descentralizadas (DeFi), oferecendo maior liquidez e acessibilidade.

Fan Tokens da Socios.com

Na indústria do desporto, a Socios.com foi pioneira na tokenização do envolvimento dos adeptos. Os adeptos podem adquirir tokens que representam as suas equipas desportivas favoritas, os quais lhes permitem participar em determinadas decisões da equipa, aceder a conteúdos exclusivos e ganhar recompensas. Esta utilização inovadora da tokenização reforça a ligação entre os adeptos e as suas equipas, transformando espetadores passivos em participantes ativos no ecossistema desportivo.

Ondo Finance

A Ondo Finance está a tirar partido da tokenização para oferecer acesso a ativos financeiros tradicionais tokenizados, tais como títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, através do seu fundo on-chain Ondo Short-Term US Government Bond Fund. Este projeto permite aos utilizadores de DeFi investir em ativos de baixo risco e geradores de rendimento que antes apenas estavam disponíveis através de instituições financeiras tradicionais.

Centrifuge

A Centrifuge é uma plataforma LED especializada na tokenização de vários ativos, como faturas e contas a receber, permitindo à empresa utilizar estes ativos como garantia para obter empréstimos junto de financiadores de DeFi. Esta plataforma conecta ativos financeiros ao financiamento descentralizado, permitindo às empresas aceder a capital de forma mais eficiente e transparente.

Estes exemplos demonstram como a tokenização expande o acesso a uma variedade de ativos, incluindo imóveis de luxo, artigos de coleção raros, instrumentos financeiros tradicionais e ativos de adeptos no desporto. Ao converter ativos reais em tokens digitais, tais projetos abrem novas oportunidades de investimento e transformam a abordagem à titularidade, à negociação e à gestão de ativos.

Como lucrar com a tokenização de RWA?

A indústria de tokenização de ativos reais está a desenvolver-se rapidamente, abrindo novas oportunidades de rendimento para proprietários de ativos valiosos e exclusivos. A tokenização permite-lhe converter imóveis, obras de arte, metais preciosos e outros RWA em tokens digitais, tornando-os mais líquidos e acessíveis para investimento. Em vez de congelar fundos numa única aquisição, os proprietários podem direcionar tokens para vários projetos de investimento e obter rentabilidade.

Os compradores de tokens RWA obtêm várias fontes de rendimento. Em segundo lugar, rendimentos de arrendamento: caso os tokens estejam associados a imóveis arrendados, os detentores recebem uma fração do rendimento das rendas.

Além disso, os investidores podem participar em projetos de crowdfunding para a aquisição conjunta de bens de elevado valor, recorrer a staking e pools de liquidez para obter rendimentos estáveis, bem como diversificar o portfólio através da titularidade de frações de ativos exclusivos. Assim, os tokens RWA proporcionam uma verdadeira oportunidade de obter ganhos e aceder a mercados com barreiras de entrada tradicionalmente elevadas.

Como os ativos reais tokenizados superam as criptomoedas

A tokenização de ativos reais (RWA) está a tornar-se cada vez mais popular entre os investidores institucionais. Gigantes financeiros como a BlackRock já estão a entrar no mercado com os seus fundos tokenizados, demonstrando um interesse crescente nesta tecnologia. A tokenização permite-lhe emitir, gerir e distribuir ativos de forma mais eficiente do que as ferramentas tradicionais off-chain, sobretudo no que toca a investimentos privados ou alternativos.

Um exemplo marcante é o fundo BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund ($BUIDL). A sua versão tokenizada registou um aumento de 5,93% nas entradas líquidas em junho de 2024, com ativos sob gestão a atingir quase 483 milhões de dólares. O token emitido na blockchain Ethereum através da Securitize é utilizado como garantia em plataformas de empréstimo e de derivados, comprovando o valor prático dos tokens no mundo real.

No setor do capital de risco, a tokenização também proporciona novas oportunidades. Os investidores podem transferir diretamente ativos geradores de rendimento para a tesouraria das empresas e acompanhar a respetiva utilização graças à transparência da blockchain. Tal simplifica a gestão do capital e reforça a eficiência do investimento.

Outros exemplos evidenciam poupanças e aceleração de processos: a Broadridge reduz o custo das operações de repo, a JPMorgan reduz as etapas do rebalanceamento de portfólios de milhares para alguns cliques e a Figure poupa centenas de pontos base na titularização de linhas de crédito sobre imóveis (HELOC).

De modo geral, a tokenização torna os ativos tradicionais mais acessíveis, líquidos e funcionais. De acordo com a Security Token Market, em junho de 2024, a carteira hipotética de RWA tokenizados apresentou uma valorização de +13,73%, enquanto o índice de criptomoedas CoinDesk 20 recuou -11,74%. Estes valores confirmam que os ativos reais tokenizados podem constituir uma alternativa mais estável e rentável perante a volatilidade do mercado cripto.

O futuro dos RWA 

O futuro dos ativos reais tokenizados (RWA) apresenta-se promissor. Espera-se que a confiança dos investidores e a participação ativa dos intervenientes institucionais aumentem à medida que o quadro regulamentar evolui. O aperfeiçoamento das tecnologias de blockchain e DeFi gera novas oportunidades de rendimento e produtos financeiros inovadores. A integração da Internet das Coisas para monitorizar ativos em tempo real e reforçar os níveis de segurança consolida a credibilidade dos ativos tokenizados. No futuro, a tokenização poderá abranger propriedade intelectual e créditos de carbono, alargando as oportunidades de investimento e consolidando um mercado moderno de ativos digitais.

Conclusão 

O mundo avança a passos largos rumo às inovações em blockchain, e uma das principais vantagens desta tecnologia para os investidores é a viabilidade da copropriedade. Graças aos tokens RWA, os grandes detentores de património abriram as portas a setores de investimento anteriormente inacessíveis e reforçaram a liquidez do capital. A tokenização de ativos reais tem um futuro promissor pela frente e continuará a expandir-se à medida que a tecnologia blockchain se consolida. Este é o momento ideal para investir em RWA, em especial com a nossa solução white-label de tokenização, que torna todo o processo o mais simples e eficaz possível.